融資融券首批試點(diǎn)揭曉 券商業(yè)受關(guān)注度提升(2)

2010-03-22 20:12?出處 

（和訊財經(jīng)原創(chuàng)）

　　從行業(yè)的估值情況看，目前券商板塊2010年P(guān)E為28.54倍，相對A股市場其他行業(yè)估值仍然偏低；而橫向比較來看，2006年至今券商板塊PE估值相對滬深300指數(shù)的平均溢價率為1.49，而目前的溢價率僅為1.56，盡管略高于歷史平均水平，但齊魯證券認(rèn)為，股指期貨和融資融券的推出，使得現(xiàn)在的證券行業(yè)正發(fā)生著巨大的變化，證券公司的盈利模式將步入逐漸改善的通道，而目前券商板塊相當(dāng)于歷史平均的估值水平并不能完全反映盈利模式改善所帶來的估值提升。因此，從估值的角度來看，券商板塊仍存在反彈的動力。　　

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　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)倒計時，主題投資機(jī)會顯現(xiàn)

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　　國泰君安認(rèn)為應(yīng)按價值低估和創(chuàng)新彈性兩條線索選股。盡管全年業(yè)績預(yù)期不明朗，但融資融券和股指期貨等創(chuàng)新的預(yù)期愈來愈強(qiáng)烈。因此，行業(yè)仍具主題投資機(jī)會。但是否可持續(xù)則取決于融資融券和股指期貨對整個市場的推動效應(yīng)到底有多強(qiáng)。

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　　在個股選擇上，兩條線索選股，（1）價值低估公司：推薦遼寧成大(600739,股吧)、中信證券和廣發(fā)證券；（2）創(chuàng)新業(yè)務(wù)彈性大的公司：上市大券商均受益于融資融券和股指期貨，這也是一直推薦大券商的理由。融資融券試點(diǎn)名單的公布將推動這些公司進(jìn)一步走強(qiáng)。按照彈性大小，排序是：海通、光大、華泰、招商、中信和廣發(fā)。綜合來看，中信既價值低估、又受益于創(chuàng)新驅(qū)動，無疑是現(xiàn)階段的首選品種。　　

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　　資料來源：今日投資

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